中大资管国内期货代理招商

铁矿明年是收敛的趋势。高破不了600，低也跌不了420，明年大概钢厂利润还会有，但不像今年这么高。

    从国外矿山港口检修情况来看，今年的检修频次远远高于往年，这也间接反映了国外矿山要维持整个矿品销售利润回报率的态度。

    基本面上，矿石总量过剩的矛盾没有解决，只是短期补库的情绪、补库边际上需求的变化。另外，就是政策层面，钢厂限产不及预期，造成的对矿石需求增长，也是其中一个因素。唐山市场之前有一个预期差，认为限产很严格，所有船都不过去。但是实际上，限产没那么严，外加一些钢厂事故，所以提前做一个备库的动作。

    从现货角度来看，港口除了PB的流动并比较好，其他品种流动性非常一般，整个涨价幅度超特混合可能涨了15元，但是PB已经涨50元。巴粗是有价无市，跟着PB涨，进价涨了15—20元，但是成交非常稀少。

    大公司，包括前五大贸易商除了PB卖的好，其他品种也就是两三千吨的成交量，跟平时比至少是降了60—70%。所以矿石库存累积是肯定的，消耗减少是肯定的，贸易商做库存都是被动做库存，也是肯定的。

    从矿石盘面结构变化来看，原来矿石一直贴水，做正套一直赚钱，今年出现了升水的格局，做基差贸易的就出来了，买现货抛盘面。现在60%的PB现货被期现公司买走，这样就形成跟钢厂抢PB的局面，这个量在贸易环节占到60%，量很大，实际上钢厂买不到多少货。所以，PB一直在涨，但是盘面是不是PB大家心里有数。

    矿石01最后运行情况，要看虚盘减到什么程度，变成实盘之后金布巴交多少，或者有一些符合条件的巴粗能交多少，如果是巴粗定价，盘面就要减少30—40元，如果是金布巴交割，盘面就要减20元，这样就不能以PB定价了。