中大资管内盘期货的代理门槛高吗

　　对于2018年沪胶的走势，我们预判的逻辑是从相对确定的因素来判断未来趋势。我们认为明年沪胶或呈现振幅收窄、先扬后抑的走势。

　　供需矛盾难解

　　天然橡胶是多年生农作物。从新增种植面积的情况来看，高峰期主要在2007—2012年，橡胶树的生长周期为6—7年，因此2013—2019是可开割面积增长周期。我们预计2018年全球天胶整体开割面积将较2017年继续小幅增长，供给端增速大致与2017年持平，在4%—5%左右，但全球消费增速可能继续下滑至0.5%—0.8%，产量增速大概率继续大于消费增速。

　　下游平稳过渡

　　环保对于北方的影响将一直持续到明年3月以后，在此背景下，轮胎企业开工率难有大幅增长。另外，炭黑、橡胶助剂等价格快速上涨，给轮胎企业的开工造成一定的负面影响。我们预计2018年轮胎替换市场销售大概率下滑，短期的季节性及政策的向好性支撑可能会带来短期正向反应，但在回归基本面后，开工率下滑符合市场规律。轮胎价格上涨动力将减弱，市场看跌情绪在增长，受到物流活跃度拖累，市场需求亦可能出现疲软，预计开工率将以60%为中枢季节性波动，轮胎企业也将继续分化。整体来看，轮胎销量连续向好的刚性支撑不多，2018年轮胎行业仍将是产业阵痛期。

　　从近五年的数据来看，重卡2017年的产销数据均远超前五年。我们判断，2018年重卡市场依然向好，潜在增速将有所放缓，上半年估计会较下半年好，年均需求预计维持在80万辆水平。理由如下：第一，市场仍有多种新需求的支撑，尤其是国家对环保需求的不断增长。无论是柴油车在多个区域的禁用，还是推广新能源汽车力度加大，在各类环保政策的推动下，重卡市场会不断释放出新需求。第二，天然气重卡的需求增长速度会超过2017年，届时可能将达到年销8万—10万辆，在重卡市场中占比达到一成以上。因此，2018年在2017年的大基数拖累下，重卡的需求同比将有所下滑，但不会急速下降。